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Han的Laser:激光切割设备,PCB设备继续快速增长

作者: admin 来源: 未知 时间:2019-06-04

2011年,公司实现营业收入36.28亿元,同比增长16.69%;营业利润5.74亿元,同比增长78.03%;归属于母公司所有者的净利润为5.79亿元,同比增长54%;基本每股收益0.55元。每10股的利润分配计划为2元(含税)。

激光切割设备和PCB设备继续快速增长。 2011年,该公司的收入增长了16.69%。收入增加的主要原因是激光切割设备和PCB设备的大幅增长。筹款项目大功率激光切割机产业化项目于2011年全面完成,激光切割设备收入增长41.95%。其中,改进型光纤激光切割机系列2011年在国内高端光纤切割市场达到90%以上,并成功进入欧美市场。作为公司新开发的产品,PCB产品于2011年扩展到台湾客户市场并进入韩国市场。收入同比增长29.97%,利润增长68.88%。此外,LED设备和产品收入增长16.86%;激光信息标识设备收入增长6.17%;激光焊接设备收入下降32.26%;激光制版和印刷设备收入下降了7.57%。

激光信息标记设备和焊接设备的容量达不到预期,仍有增长空间。根据该公司的计划,2011年投资项目的激光信息标记设备和激光焊接设备的总容量为7,360台和1,440台。从实际产量来看,2011年两项业务产量分别为3,439台和991台,产能利用率分别为46.73%和68.82%,低于我们的预期。目前,这两个项目的容量尚未完全释放,仍有巨大的业绩增长空间。

收购了日本的E原并进入了高端印刷机市场。 2011年,该公司的印刷部门收购了日本的Ebara有限公司,包括其产品技术,专利,设备和总库存。日本的Ebara是一家拥有100多年历史的着名印刷机械制造商。它是日本顶级印刷机制造商之一。收购日本的Ebara将有助于该公司的印刷部门扩大其产品链,推进胶印机的数字化,同时提高产品质量,技术和竞争力,并进入高端打印机市场。

提取非主营业务和不良业务,优化业务结构。 2011年,公司出售大足光伏,丰盛大足,海南颐和,大足德润,大足数码影像五大子公司全部股权,总金额9.64亿元。剥离公司使公司的主营业务更加突出,有利于公司的长远发展。报告期内,大足光伏股权转让已完成,公司投资收益约2.73亿元(税前),每股盈利约0.22元。预计公司2012年将完成其他四家公司的股权转让,可实现利润约1.24亿元,每股收益约0.10元。

盈利预测与评级:考虑到股权转让对公司业绩的影响,根据最新收盘价,我们预计公司2012 - 2014年每股收益为0.53元,0.51元和0.60元。相应的动态市盈率分别为14倍,15倍和12倍,维持公司“增持”投资评级。

风险提示:(1)宏观经济波动风险; (2)激光加工技术发展的风险; (3)竞争加剧的风险。